SEC 豁免救济为代币化基金流动性开启新篇章
（来源：WisdomTreeNews）
总部位于纽约的WisdomTree宣布其WisdomTree国债货币市场数字基金（WTGXX）现已支持24/7交易和实时结算。
这一里程碑的实现是由于该公司获得了美国证券交易委员会 (SEC) 的豁免，首次允许受 1940 年《投资公司法》管辖的注册代币化共同基金在美国监管框架下进行持续交易和即时清算。与传统市场中常见的传统 T+1 结算模式不同，这一创新让投资者能够立即获得产生收益的资产，最大限度地减少现金拖累，并提高代币化资产的效率和流动性。
交易模型：经纪商自营库存推动流动性
除了 SEC 的豁免救济外，WisdomTree 子公司 WisdomTree Securities, Inc. 还获得了 FINRA 的批准，可以扩大其经纪自营商业务，从而实现注册基金份额的基于本金的交易。
核心结构包括：
- 通过经纪交易商库存而非直接基金认购或赎回提供流动性
- 保留现有的一级市场结构
- 利用双边贸易模式
- 初始阶段部署 USDC 作为稳定币结算工具
目前，WisdomTree Securities 是参与经纪交易商。将来，其他非附属经纪交易商如果符合资格要求也可以加入。
实时结算和基于区块链的收益分配
除了24/7交易外，WisdomTree还引入了持续股息累积机制。
主要功能包括：
- 通过区块链时间戳记录持有时间
- 允许同一天内在不同钱包之间进行代币转账
- 根据实际持有时间按比例分配每日收益
这种方式允许持有者进行点对点转账来赚取相应的利息收入，在保持基金原有投资流程的同时，进一步增强链上资产的日内效用。
通过 WisdomTree Connect 提供机构服务
（来源：WisdomTree Connect）
机构投资者将通过 WisdomTree Connect™ 获得这种 24/7 的功能。未来，散户投资者还可以通过WisdomTree Prime®等渠道进入。 WTGXX 已被一些加密原生机构采用，用于链上现金管理和收益分配，减少了将资产转移到链下以追求回报的需要。
监管创新的意义
WisdomTree 指出，自 ETF 推出以来，此类结构性监管突破很少见。凭借 SEC 的豁免救济和 FINRA 的批准，该公司可以在合规框架内重塑资本市场基础设施。
数字资产主管 Will Peck 强调，实时结算一直是区块链和 RWA 代币化的核心承诺。此次发布极大地提升了投资体验，并展示了区块链作为下一代资本市场基础的潜力。
区块链和潜在风险
区块链是一种开放的、去中心化的账本技术，用于可验证地记录交易。代币化是指在区块链上以数字方式表示基金份额。但是，应考虑一些风险，包括：
- 区块链技术仍然相对较新，且监管较少
- 系统可能面临欺诈或共谋风险
- 交易拥塞可能会导致延迟
- 网络费用波动
- 第三方服务提供商可能会受到网络安全攻击
投资WTGXX还涉及本金损失风险。虽然该基金的目标是维持每股 1 美元的价值，但这并不能得到保证。它不是银行存款，也不受 FDIC 或任何政府机构的保险。
结论
通过监管审批和券商架构创新，WisdomTree首次使代币化货币市场基金在美国监管框架内实现24/7交易和实时结算。这不仅缩短了结算时间，还将收益资产带入全天候流动性时代，标志着代币化证券市场基础设施的新里程碑。