算法激励模型（AIM）

关键要点

• 算法激励模型 (AIM) 将于世界标准时间 1 月 29 日 00:00 上线 - 正如 vePENDLE 的结论。这将使 PENDLE 排放量减少约 30%，同时显着提高效率
• 排放量将根据协议及其用户的实际市场贡献自动分配，并按 TVL 和费用生成进行加权
• 新资金池会获得更高的基于 TVL 的激励措施，以引导流动性，然后随着时间的推移，激励措施的重点将转向费用产生
• 协议可以通过自身的外部激励来放大奖励，Pendle 将提供高达 40% 的额外激励
• 随着 ve-boost 的取消，LP 的年利率预计会增加，尤其是在大容量矿池中

简介

在旧系统下，PENDLE排放量是通过人工投票决定的。虽然有效，但我们的历史分析表明这种方法效率极低。

50% 的排放量被存放在 10 个利润最低的池中。简而言之，排放量被不必要地花费，而不是赚取：

通过此次升级，Pendle 的总体排放量将减少约 30%，奖励将自动根据流动性和交易量进行引导。

引入算法激励模型（AIM）。

算法激励模型

算法激励模型 (AIM) 根据池对 Pendle 的实际贡献来分配排放量，通过以下方式衡量：

• 1. TVL
• 1. 掉期费用

AIM 认识到分配逻辑需要随着矿池的生命周期而发展，而不是一刀切的激励结构。

其结果是一个旨在积极加速早期流动性的系统，然后随着资金池的成熟逐渐将重点转向费用驱动。

针对每个阶段调整的激励措施

1.引导阶段：建立流动性（≤21 天）

当资金池启动时，主要的挑战是流动性。 AIM 通过在早期阶段战略性地预先加载基于 TVL 的排放来解决这个问题，帮助矿池加速这一关键的早期增长。

每个池的 TVL 直接决定其排放份额。早期，矿池每 1 美元的 TVL 可以获得更多奖励。

随着时间的推移，这些排放量逐渐减少，矿池将需要依靠费用产生来维持其奖励份额。

重要的是，收费排放没有生命周期限制。在任何阶段（第 1 天或第 100 天），仅通过费用生成，池就可以赚取每周最高 7,500 PENDLE 的池限额，确保在整个生命周期中高性能获得回报。

2.成长和成熟阶段：基于绩效（>21 天）

随着资金池的成熟和流动性的建立，重点转向展示持久价值。可持续池不仅仅是闲置的 TVL。它们促进交易活动并为协议及其用户产生费用。

为了使激励措施与持续贡献保持一致，基于费用的排放上限为矿池历史掉期费用的 4 倍，根据新近度进行加权。这确保了激励措施能够随着经过验证的、一致的绩效而扩展，而不是一次性的峰值。

共同激励：所有阶段的奖励提升

外部协议可以通过我们的外部激励活动 (EIC) 进一步扩大对其市场的奖励，直接向 Pendle LP 或 YT 部署激励措施。

根据共同激励预算上限，协议每贡献 1 美元，Pendle 会提供额外的 PENDLE：

• 0.4 美元用于以 PENDLE 形式提供的外部激励
• 0.3 美元用于作为其他代币提供的外部激励

这为协议带来了巨大的资本效率，每部署 1 美元即可产生高达 1.40 美元的总激励。从协议的角度来看，这可以显着减少 PENDLE 排放，同时 LP 可以获得与我们之前的模型类似的奖励。

EIC 和共同激励使协议能够在任何生命周期阶段直接控制其市场轨迹。无论是在启动过程中加速流动性还是在增长过程中推动交易量，协议都可以在必要时在 AIM 的基准分配之上提供额外奖励。

所有池的每周共同激励预算上限为 9,000 PENDLE，如果超过上限，则按比例分配捐款。

结论

算法激励模型将于世界标准时间 2026 年 1 月 29 日 00:00 上线，即最后一个 vePENDLE 纪元结束时。矿池将开始根​​据对 Pendle 及其用户的可衡量贡献自主接收排放量。通过减少浪费并仅在有效的地方进行激励，AIM 降低了运营成本并提高了 Pendle 及其用户的利润。

这标志着我们更广泛的激励改革的第一阶段。请记住，由于这是一个全新的系统，变量和参数可能会根据实际性能进行更改，以进一步提高逻辑和效率。

去年，限价订单促进了 $23B 的交易量 - 占 Pendle 交易总量的 45%。对于像 Ethena 的 USDe 和 sUSDe 这样的大容量池，这个数字超过 90%。这是实现大规模交换的关键驱动因素，并且还有很大的空间来释放更高的效率。

第 2 阶段重点关注专为 Pendle v2 基础设施堆栈构建的激励机制。新模型建立在回溯测试的基础上，通过利用限价订单支持高达 130 倍的效率。很快就会有更多相关内容！

我们将继续迭代、完善和提高标准，努力使 Pendle 成为全球首屈一指的固定收益基础设施。

工作还没有完成！