比特币 ETP 如何在 15 个月内赚得 870 亿美元以及这告诉您加密货币的发展方向

根据 Grayscale 的 2026 年数字资产展望，自 2024 年 1 月美国现货比特币 ETP 推出以来，全球加密货币交易所交易产品已吸收870 亿美元的净流入。第一个黄金 ETF 用了两年多的时间才达到 100 亿美元的资产。比特币 ETP 在七周内就达到了这一水平。这种资本迁移的速度和规模并不是零售现象。现货比特币 ETF 的机构所有权已从一年前的 24% 攀升至总资产的 38%，其中对冲基金、养老基金和注册投资顾问总共持有超过 400 亿美元的股票。

这 870 亿美元约占通过单一产品类别流入的比特币总 1.35 万亿美元市值的 6.4%。以下是流量数据显示的内容、谁在推动以及接下来会发生什么。

SPDR 黄金股 ETF (GLD) 于 2004 年 11 月推出，在其前 15 个月内净流入量达到大约50 亿美元。比特币 ETP 在同一窗口内吸纳 870 亿美元，相差 17 倍。黄金ETF用了超过16年的时间才积累了比特币ETF在短短25个月内达到的累计净流入。

其中一些差距归结于基础设施。比特币 ETP 进入了价值 10 万亿美元的 ETF 行业，顾问和算法分配者可以从第一天开始购买，而黄金 ETF 则在数字发行不存在时首次亮相。但基础设施的争论只能解释速度，而不是规模。 870 亿美元反映了买家群体的真实需求，这些买家多年来一直被排除在受监管的比特币风险之外，但一旦大门打开，他们的需求就迅速增长。

贝莱德 iShares Bitcoin Trust (IBIT) 在该领域占据主导地位，截至 2026 年 3 月，其资产管理规模约为 540 亿美元，占美国现货比特币 ETF 市场总额的近一半。 2025 年底，IBIT 的资产净值达到约 670 亿美元，当时 BTC 交易价格接近 88,000 美元，并在 ATH 价格峰值时短暂接近 1000 亿美元，但随着比特币 44% 的回调而回落。即使按照目前的水平，IBIT 仍有望成为历史上维持资产规模超过 500 亿美元最快的 ETF 之一。

富达 (Fidelity) 的 FBTC 排名第二，资产管理规模约为 17-180 亿美元。第一和第二之间的差距告诉您分销网络与产品本身一样重要。贝莱德涉足财富管理平台、401(k) 提供商和机构分配者，为 IBIT 带来了纯粹业绩无法克服的结构性优势。

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注意：资产管理规模数据随比特币价格波动。上表反映了 BTC 的近似价值，接近 70,000 美元至 71,000 美元。累计净流入是衡量实际承诺资本的更稳定的指标。

灰度 旋转解释了“其他”类别。 GBTC 是多年来唯一的机构比特币工具，但其 1.5% 的费用在 2024 年推动了 175 亿美元的资金外流，因为投资者以 0.12% 至 0.25% 的费率转向 IBIT 和 FBTC。这种轮换已基本结束，GBTC 流量已趋于稳定。

数据中最重要的信号之一是资金流入并未放缓。他们已经加速了。

加密货币 ETP 在 2024 年（其推出年）期间录得约 487 亿美元的流入。 2025 年， 资金流入达到 472 亿美元，尽管比特币价格从 126,000 美元跌至 67,000 美元，但仅比前一年下降了 3%。在大幅缩水期间的弹性是最重要的数据点。投资者在下跌 44% 的情况下继续买入，这表明通过 ETP 进入的资金是结构性配置的，而不是追逐动量的。

2026 年第一季度再增加 187 亿美元，如果这一趋势持续下去，这一年的增速将超过 2024 年和 2025 年。买家构成正在转向具有更大增长空间的渠道。美国建议财富（管理着数万亿退休和经纪账户的财务顾问网络）分配给加密货币的比例仍低于 0.5%。那个天花板几乎没有被触及。当摩根士丹利、美林和主要的电线公司向比特币 ETP 完全开放其平台时，潜在买家池就会增长一个数量级。

比特币首先获得了 ETF 待遇，但产品管道迅速扩大。现货 以太坊 ETP 于 2024 年推出，Solana 成为美国第三种获准用于现货 ETP 的加密货币。在 SEC 决定放弃上诉后，XRP ETF 现已在多个全球市场上线。 SEC 还批准了灰度数字大盘基金，这是一种在单一包装中包含比特币、以太坊、Solana、Cardano 和 XRP 的多资产产品。

管道正在快速增长。 Bitwise 预计，随着 SEC 加速上市流程将审批时间从 240 天缩短至 75 天，2026 年美国可能会推出超过 100 只新的加密 ETF。至少有 126 份加密货币 ETP 申请正在等待处理，涵盖从质押 ETH 产品到狗狗币和 Chainlink 基金的所有内容。

并非所有这些都能生存下来。彭博社分析师 James Seyffart 指出，由于需求不足，许多产品到 2027 年将面临清算。传统 ETF 的模式同样适用：少数占主导地位的产品占据了大部分资产，而数十个规模较小的竞争对手则争夺剩余资产。真正的战场转移到了山寨币 ETP 吸引足够资本以实现自我维持的地方。

这是大多数分析都会跳过的部分。 870 亿美元的 ETP 流入量超出了需求数字。它改变了比特币的交易方式。

ETP 发行人必须购买并持有实际的比特币来支持其股票。截至 2026 年初，现货比特币 ETF 总共持有约 150 万比特币，约占比特币最大 2100 万供应量的 7%。 Grayscale 的研究项目表明，到 2026 年，美国上市的 ETF 可能会吸收超过 100% 的新比特币发行量，这意味着仅 ETF 购买量就可能超过矿商每天生产的约 450 枚 BTC。

这造成了之前周期中不存在的结构性供应紧缩。 2017 年和 2021 年，比特币上涨是由散户交易所购买和杠杆期货推动的，既快速变化又快速逆转。 ETP 流动的表现有所不同，因为机构分配者每季度而不是每天进行重新平衡，并且通过 401(k) 分配进入的资本不会在下跌 10% 时恐慌性抛售。

这并不意味着比特币不会下跌，从 126,000 美元跌至 67,000 美元 44% 的跌幅足以证明这一点。但复苏下限更高，因为边际买家在结构上与之前的周期不同。 870 亿美元的 ETP 流量在市场下方创造了持续的买盘，比零售交易订单簿更有效地吸收了抛售压力。

ETP 浪潮正在重塑交易所交易者所在的市场。三班制最重要。

上行波动性正在压缩。在零售势头的推动下，之前的周期出现了 1,000% 以上的年度上涨。 Grayscale的数据显示，本周期最大同比增幅为240%，反映出机构购买更加稳定。对于 Bitget 上的交易者来说，这意味着围绕捕捉更小、更频繁的走势（网格机器人、区间期货交易）而建立的策略可能会优于依赖抛物线反弹的策略。

下限正在上升。由于 150 万比特币被锁定在 ETF 中，而且机构配置者每季度都会重新平衡而不是恐慌性抛售，因此回撤可能会比之前的周期更快地找到支撑。 Bitget Earn 在这种环境下变得更加重要：在回撤期间积累资金并在等待下限确认时赚取收益是一种与机构资本行为方式一致的策略。

直接加密货币交易仍然具有 ETF 无法比拟的优势。ETF 在市场交易时间内进行交易，收取年费（0.12-1.5%），并且除了买入并持有之外提供零灵活性。在 Bitget 上进行交易提供对 1,300 多种资产的 24/7 访问、通过期货做空的能力以及被动 ETF 包装器无法复制的主动策略工具（跟单交易、交易机器人）。 Bitget CFD 还可以让您通过单一平台用 USDT 保证金交易驱动 ETP 流量（黄金、外汇、指数）的相同宏观力量。

基于交易所的交易的结构优势在于，您可以根据 ETP 流数据的实时洞察采取行动。当来自 The Block 或 CoinGlass 的每周 ETF 流入数据显示机构需求正在加速时，您可以立即在 Bitget 上建仓，而不必等待下一个交易日。

自 2024 年 1 月推出美国现货比特币 ETP 以来，全球加密货币 ETP 已吸收约 870 亿美元的净流入。截至 2026 年第一季度，美国现货比特币 ETF 累计净流入超过 650 亿美元，其中贝莱德的 IBIT 约占总资产的一半。

比特币 ETP 进入了成熟的 10 万亿美元 ETF 行业，具有数字发行和多年被压抑的机构需求，而黄金 ETF 于 2004 年首次亮相，当时 ETF 基础设施仍在发展。基础设施的差距解释了这种速度，但 870 亿美元的规模反映了机构的真实需求，一旦受监管的产品出现，机构就会积极采取行动。

排名第一的是，2026 年第一季度净流入为 187 亿美元，而 2025 年即使在比特币下跌 44% 的情况下，净流入也稳定在 472 亿美元。美国建议的财富渠道的加密货币分配仍低于 0.5%，这意味着最大的买家群体才刚刚开始参与。

两者都有不同的目的。比特币 ETF 非常适合税收优惠账户（IRA、401(k)s）和被动长期持有。 Bitget 上的直接交易提供 24/7 访问、通过期货进行卖空的能力、访问 BTC 以外的 1,300 多种资产，以及 ETF 无法复制的复制交易和自动机器人等工具。许多经验丰富的投资者同时使用 ETF 进行核心配置，并使用交易所交易进行主动管理。

截至 2026 年 3 月，贝莱德的 iShares 比特币信托 (IBIT) 的资产管理规模约为 540 亿美元，占美国现货比特币 ETF 市场约 49% 的份额。富达 (Fidelity) 的 FBTC 以~$17-18B 排名第二。 IBIT 提供最窄的点差和最广泛的分布，而 FBTC 提供由 Fidelity 自我托管基础设施支持的强大替代方案。

流入加密 ETP 的 870 亿美元是机构资本结构性重新配置的早期阶段。 IBIT 在峰值价格下接近 1000 亿美元的速度比历史上任何 ETF 都要快，资金流入在 44% 的回撤中保持稳定，以及美国咨询渠道的加密货币配置低于 0.5%，所有这些都指向同一个方向：最大的资本池才刚刚开始参与。下一个催化剂是Wirehouse的全面采用、多资产加密货币ETP扩展到比特币之外，以及随着ETF持有量的增长而每个季度供应数学变得更加紧张，而减半后的发行量保持不变。

对于 Bitget 上的交易者来说，机构 ETP 浪潮创造了一个具有更高底线和更稳定趋势的市场。跟踪实时比特币价格，双向交易BTC/USDT期货，或使用交易机器人捕捉机构购买周期产生的区间波动。机构资本不会这么快地转向其计划放弃的资产类别。

 

免责声明：本文仅用于教育目的，不构成投资建议。加密货币交易涉及巨大风险。在做出投资决定之前，请务必进行自己的研究。鉴于市场的动态性质，本文中的某些细节可能并不总是反映最新发展。